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韩国三星高成长期已过 获利恐连续4季衰退
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-10-11
3 年前,韩国三星(Samsung Electronics)是产业的佼佼者,各项数位产品创造了庞大的获利,在电视、手机和零组件销售亦居于前茅,但现在,飞快成长和丰厚的毛利已成过去。 (www.chinesewings.com)
 
Samsung 今年至今股价下跌 10%。分析师预估明日即将出炉的第 3季获利数字恐减少2%,为连续第 4季获利衰退。

Samsung 过去每年的数位产品销售都有 2位数的增幅,但现在成长减缓。随着个人计算机(PC)、手机、和数位音乐播放机的功能和效能增强,消费者对产品的满意度上升,就会延后升级或更关心价格问题。

今天,PC、手机和电视的最大商机来自新兴市场,而当地的消费者对价格更在意。

半导体需求的变化尤为显着。市场研究公司iSuppli预估今年全球半导体成长率降至约6%,低于去年的7.7%。消费电子产品的减幅最大,今年相关芯片市场预期成长约5%,低于去年的9%。

同时, LCD和电浆电视的价格竞争加剧,让默默无闻的Vizio Inc.以超低价格抢下美国的LCD TV的市占率龙头。

分析师最近也非常关心内存业务对 Samsung形成的短期压力,但 Samsung投资人关系主管Chu Woosik坦承:“我们实际上面临更大程度的挑战。”

Samsung 在2004年达到获利高峰,当年赚进 103亿美元,甚至将Microsoft(MSFT-US)比下去,成为获利最高的高科技公司。但2006年,公司获利降至79亿美元,今年预期进一步降至约70亿美元。先前,许多产业人士认为,这是芯片业和 LCD业务遭遇景气循环低潮的结果,但现在,分析师表示,情况逐渐明朗, Samsung出现渐进但相当重要的变化。

Samsung 最大业务-DRAM和NAND快闪内存处于近年来最低迷阶段。但有些问题,公司本身也难辞其咎。Samsung 高层早在 1年前就注意到许多使用内存的消费电子商品有成长减缓的迹象,但仍将2006年资本支出提高了20%。

过去, Samsung在不景气时投资半导体业务,都能在景气好转时提升市占率和获利。但这次,同业也开始跟进。 iSuppli分析师Nam-Hyun Kim表示,今年DRAM和NAND快闪内存的投资增至 279亿美元,去年为 233亿。结果造成产能过剩,今年内存价格的跌速也比预期要快。

Samsung 今年底前半导体业务的营业获利预期将远低于去年水平,有些分析师调降了公司至明年第 3季之前的获利预估。

不过, Samsung仍能采取一些措施来改善销售状况。举例来说,公司一向主攻高阶手机,但今年在中国和印度等快速成长的市场开始贩售低价手机,将手机单位销售推升 35%,是整体产业成长率的1倍。

但 Samsung有些策略仍有风险。例如,公司加强打印机业务,就可能与它的内存和屏幕零组件最大客户-Hewlett-Packard Co.(HPQ-US)正面冲突。Samsung将在年底假期前将高阶的企业用打印机由当前的 3款增加至 8款。

芯片业务方面则将提高系统逻辑芯片的比重,这些产品比DRAM要复杂,在量产前的设计工作也更为繁复。

但这些措施不太可能让公司回升快速成长或大幅提升获利。Deutsche Bank首尔分公司的分析师D.J. Yook表示, Samsung的最佳机会是将手机业务的毛利由当前的 10%左右提高1倍,与产业领导公司Nokia(NOK1V-FL)并驾齐驱。
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