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美林:降息幅度符合预期 美Fed刻意不表明继续降息态度
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-09-19
针对美国联准会 (美联储,Fed)宣布调降联邦基金利率和重贴现率 2码,Merrill Lynch (美林)北美首席分析师David Rosenberg 指出,降息做法符合他们预期,而且Fed 显然刻意对往后是否再降息,保留了暧昧不明的空间。 (www.chinesewings.com)
 
Merrill Lynch 在最新发表的报告指出, Fed调降联邦基金利率及重贴现率各50基点,基金利率调为4.75%,重贴现率调为 5.25%。其中重贴现率的调降显然希望能缓解货币市场的压力,而积极调降基金利率,则是希望房贷问题的恶化,不会继续波及广阔的经济。

这篇报告作者 Rosenberg表示,更重要的是, Fed并未表明继续调降利率的任何偏好。他们原本认为,Fed 将清楚宣示现在已到达通膨的转折点,但避免成长下跌的风险,比防堵通膨更重要。不过, Fed仅说:“委员会认为仍存在一些通膨的风险,并会持续小心关注通膨的发展。”

Rosenberg 认为,也许添加这种关心通膨的背景是一种妥协,因为Bernanke必须达到安抚鹰派的目标。在10月 9日会议内容公布之后,可能才会看出不同意见间的差别。

不过降息50基点,同时表达对通膨的忧心,则带来长期公债殖利率快速变化,30年期公债上升超过 6基点以上,直逼4.8%。

在 Fed声明之后,代表短期殖利率的 2年期公债下跌10基点,而股市则强劲反弹。 Rosenberg强调, Fed声明不如预期中那么“鸽派”,这对股市及 2年期公债都是挑战,其效应也会反应到 Fed下一轮10月 30-31日的会议上。

可以确定的是, Fed仍十分关注经济成长议题,因此才会强调自8月7日开会后,“经济前景的不确定性”已在增加。因而, Fed不但调降重贴现率,也改变了GDP 预期及风险评估。这段期间,通膨更是一大威胁,原油价格从每桶 74.02美元已涨到 81.35美元,黄金由每盎司 664.9美元升到 726.58美元。
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