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研究:就业报告疲弱引股市重挫 美国经济恐已落入衰退
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-09-13
要想解析股票市场的反应,从来就非易事。在面对意外疲弱的就业报告时,股市的反应就让人更难以理解了。在面对这类消息时,有时股市会欢喜上涨。然而有时又像上周五一般,大跌作收。其实,股市的行为可能并非如此地神秘。 (www.chinesewings.com)

美国劳工部上周五公布8月就业人数意外减少4000人,与预估的增加11.5万人,完全背道而驰。该消息使得美国股市应声重挫。道琼工业平均指数开盘下跌约160点,终场更大跌了250点。

为了解市场对这类似乎不佳的消息面,为何会有不同的反应,分析师翻出了一项几年前进行的股市对就业数据反应的学术研究。

当时的研究人员发现,当经济落入衰退时,若就业报告意外疲弱,股市通常会下跌。但是当经济扩张时,就业报告疲弱,就反而使得股市上涨的可能性较大。

研究人员指出,股市在经济扩张时的反应,与经济落入衰退时的反应,大大不同,原因就在于:当经济成长时,就业强劲报告的利多效应,往往不敌利率可能上升的利空效应,股市易于下跌。

若就业报告较预期疲弱,情况就完全相反。就业报告的利空,总是不敌Fed可能不会升息的利多,股市较倾向上涨。

相形之下,在经济衰退期间,升息的威胁已经不再。所以强劲的就业报告,就直接被视为利多,就业报告较预期疲弱,当然也就成了利空。

根据这些研究人员发现的型态,投资人应可利用股市的表现,判断经济是正在扩张?抑或衰退?

通常,经济衰退要在出现几个月后,才能定夺。甚至某些时候,到了经济衰退退出之后,才能确定经济曾落入衰退。

所以能够预先判断经济衰退,当有所助益。

那么现在的情况竟是如何呢?上周五,美国公布就业报告意外疲弱,股市随即大跌,可能显示经济较原先预期的更为疲弱。当然,这种判断不能保证完全正确。但是如果上周五的股市是上涨,而非下跌,投资人对经济的健康情况,才会较有信心。
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