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流动性过剩乌云罩顶 金融危机何时爆?各国绷紧神经
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-08-28
“流动性过剩”像游走于金融市场中的幽灵,它正累积越来越多的金融泡沫和风险。现在,来自四面八方的流动资金正如洪流般涌入金融市场,很多国家都采取应对政策和措施,以防范金融危机爆发,发展中国家更严阵以待。 (www.chinesewings.com)
 
人民日报报导,1997年以前,全球货币供给量与国内生产总值 (GDP)的相对比例保持平缓上升的趋势。近10年来,全球货币供给以惊人的速度扩张,从1997-2006 年,全球主要经济体M1与 GDP的相对比例,美国从 40.6%提高到 53.3%,欧盟从 24.1%提高到44.6%,日本从 29.5%提高到78.5%。

新华社世界问题研究中心研究员李长久表示,过去10年,全球狭义货币M1与 GDP的相对比例上升了 50%以上,广义货币M2与 GDP的相对比例上升了 30%以上,这是一个快速的货币全球化、全球货币化的过程。

流动性过剩导致金融资产膨胀。麦肯锡全球研究所数据显示,全球金融资产与全球年产出的比率已从1980年的109%飙升到2005年的316%。2005年,全球核心金融资产储备达到 140万亿美元,相当于同年全球 GDP的 3倍以上。

国际掉期与衍生工具协会的统计,截至2006年,已发行的换利换汇产品和利率期权产品的价值已从1990年的3.45兆美元增加到 286兆美元,几乎是全球总产值的6 倍。

流动性过剩通常有4个来源:1)外汇储备的累积;2)商业银行和金融市场创新;3)政府财政赤字的货币融资;4)拯救银行危机。

庞大的资金流向越来越多样化。1980年全球银行存款占各类金融资产的 40%,到了2005年,这个比例已降至 27%。常规的债券、股票、商品和外汇生出大批且复杂的新金融产品--衍生性金融工具,其中包括期权、期货和换汇换利。

IBM 调查研究报告预计,到2020年,世界上与证券有关的财富很可能将超过现金与存款。

20多年来全球金融市场大起大落,从中获益的是发达国家和他们的金融机构,这些发达国家的法律、机制健全,抵御风险能力强,因此遭受金融危机冲击和损失都较轻。反观发展中国家则成为待宰的羔羊,20世纪80年代以来,几次严重的金融危机几乎都发生在发展中国家。

今年 8月9-17日,美国央行已向金融系统注入了940 亿美元资金,帮助次级房贷市场度过危机,美国财长 Henry Paulson认为,当前的全球金融市场动荡不会将美国经济拖入衰退。但是,这波金融市场大动荡将使一些发展中国家遭受重大损失。
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