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Fed:不排除次级房贷问题对美国经济有更大冲击
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-08-20
美国联准会副主席 Donald Kohn在周日公布的一份文档中表示,美国次级房贷问题若“显着恶化”,其效应恐对美国消费和经济有更深远的冲击。 (www.chinesewings.com)
 
Kohn指出,尽管这对消费的冲击可能“轻微”,但金融市场对次级房贷近期发展的反应,可能让大部份家庭更难以取得融资,这对经济将有更广泛的影响。

这份与 Fed经济学家 Karen Dynan共同撰写的文档,订稿日期在8月8日。在近期之前, Fed官员对次级房贷影响经济的程度大体上相当乐观。8月2日, Fed理事Randall Kroszner说,实质经济似乎未受次级房贷影响,在8月7日的政策会议上, Fed官员强调担忧通货膨胀更胜于经济成长减缓。

但过去几天,在问题蔓延金融市场,引起全球信用紧缩疑虑后,他们的研判有了改变。上周五, Fed意外调降银行的重贴现率 0.5个百分点,并警告经济下滑的风险已大幅攀升。

经济学家普遍预期 Fed会在 9月18日的下次会议上,甚至提早调降主要的政策工具-联邦基金利率。 Fed自2006年 6月来一直将基金利率维持在 5.25%。

Kohn和 Dynan在他们共同执笔的报告中写道,次级房贷借款人是导致问题的主因。“可以确定,经济成长的减缓以及利率上升可能让借款人更难偿还货款。”

“不过,关键的因素是部份房屋价值和货款金额不成比例。”他们表示,次级房贷已达“严重”程度的比率-即遭银行查封或至少逾期90天未缴款,现在达到13% 。今年第 1季已启动查封程序者有32.5万件,超过之前两年平均的23万件。

宽松的信用审查标准和对未来房价不切实际的预期,可能是助涨2005和2006年房屋需求的主因,而接下来的修正造成房地产市场较大范围及较长期的疲软。

其他经济领域,特别是消费者支出,将无法置身事外。Kohn和 Dynan表示,房价上涨和金融革新让购屋族更容易使用家庭财富,并有助消费者增加对商品和服务的支出。消费支出占美国经济产值约 2/3。

同时,家庭债务相对于收入大幅攀升,特别在过去5 年,房价扮演“关键的角色”。

他们写道:“我们分析发现,债务攀升可能反映支出水平的改变,除非房价再度上涨及金融革新持续降低成本及可用限制,否则荣景难以重演。”

尽管与整体人口比较,高负债家庭的比重很小,“在某些情况下,这种发展可能生成足以影响整体经济的效应。”Kohn和 Dynan表示,决策官员必须考虑保护消费者的新措施。
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