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美国次级房贷危机若恶化将致香港经济衰退股市下跌
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2007-08-17
中银香港一份研究报告指出,美国次级抵押贷款危机正随着美国房市持续调整蔓延,若继续恶化,导致美国消费下降,美国经济有可能陷入衰退,并且为香港带来3大伤害:1)美国进口减少,波及亚洲经济,香港很难幸免;2)港股将明显下挫;3)流动资金减少,借贷成本上升。 (www.chinesewings.com)
 
据文汇报报导,报告指出,美国次级房贷危机一定冲击香港的股票市场。在全球经济一体化的情况下,欧美金融及投资机构在亚洲交投活跃,当这些机构出现经营困难或资金紧张时,他们将主动或被迫拋售在其他市场的资产,以弥补母公司的头寸。香港是其中流通性极高,交易最为方便的市场。再加上日圆利差交易拋售潮引发资金逆向流动,香港股票市场难以独善其身。

不过,香港金融机构,除了汇丰银行之外,其业务和投资涉及次按贷款及相关证券交易不多,次按问题本身给香港金融机构造成的直接损失相当有限,因此不会对香港金融业构成系统性风险。

报告认为,次级房贷危机对国际资金流向生成影响,市场流动性资金减少,借贷成本上升,如果这个危机不能在短期平息,而是继续恶化,将会进一步削弱市场信心,改变货币市场供应量及流向。

当前,次级抵押债券的恐惧情绪已经扩有到体债券市场,市场不仅拋售次级抵押债券和高息债券,也不投资企业债券、债务基金。此外,为了填补母公司资金缺口,投资机构也会尽可能出清股票。

值得注意的是,投资人一旦从香港撤出,在次级房贷风暴未平息前,再返回的可能性不大。

另一方面,如次级房贷风暴持续,将会进一步推低企业债券及整体债市的价格,使债息上升,借贷成本增加;投资人也基于对次级抵押贷款的忧虑,不愿借出资金,使市场的流动性更加雪上加霜。

报告认为,次级房贷危机会使全球消费转弱,香港出口经济将受重创。如果美国楼市继续向下调整,次级抵押贷款断炊,抵押贷款市场拖欠状况将愈来愈严重,势将波及其他经济环节。这将促使银行系统收紧信贷政策,减少货币供应。

此外,次级房贷危机深化将导致严重的负财富效应,意味着消费开支将减少,消费信心也将下降。

报告强调,如果美国消息持续疲弱,GDP增长2/3依赖消费的美国经济就有可能陷入衰退。如此一来,美国则必然大幅减少进口需求,反过来影响亚洲,特别是17%的出口商品需输往美国的中国经济,而身处两大经济体夹缝中的香港经济,也将倍受冲击,这才是次级房贷危机可能给香港带来最棘手、最实质的影响,值得关注。
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