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美国几类主要金融机构简介
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2008-10-12
美国爆金融危机,9月14日美林证券(Merrill Lynch)被美国银行以440亿美元的价格并购,世界着名券商从此步入历史。15日雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)申请破产。仅仅半年的时间,华尔街前五大投资银行垮掉三家。 (www.chinesewings.com)

美林、雷曼引发的这一波金融海啸,连日来让同业多家公司跟着上了头条新闻,包括AIG(American International Group, Inc.)要如何化险为夷,大摩、高盛的下一步又是什么,加上日前被美国政府接管的两房也格外惹人注目,消费者不禁要感到疑惑,究竟这些金融机构是什么?功能为何?与个人投资者是否直接有关?

美国金融机构按照类别来看,涉及的概念、功能、和对象其实大有不同,以下提供一些相关的基本知识。

1、储蓄银行:在你我日常生活中,与个人的金融活动息息相关的就是储蓄银行,富国银行(Wells Fargo)等金融机构属之。这种类别的银行主要目的是接受储蓄存款,有时也具备其他业务功能。它们最初的目标是向大众提供简易的储蓄产品,现今时代的储蓄银行则维持了其零售银行(Retail bank)的业务重心,包括向个人或中小企业提供付款、储蓄产品、信贷、保险等服务项目。除了强调零售业务之外,储蓄银行也因为其分权式的分布网络、向地方延伸的服务范围,这些特性与商业银行稍有不同。

2、商业银行:商业银行主要在概念上,是用于区分于投资银行的,也就是一般意义上的银行,美国规模最大的商业银行有美国银行(Bank of America)、美联银行(Wachovia Corporation)等。大萧条过后,美国国会要求一般银行仅能参与银行活动,相对地,投资银行也被限制于仅能参与资本市场的活动。然而根据现今的美国法律规定,这两者不再必须分开营运,因此也有一些人使用商业银行一词,指涉专门处理公司企业的存款、贷款的银行或银行部门。

在美国以外等地区,由于对投资银行与商业银行的分离运作从未严格要求过,因此商业银行一词也可被视为有别于零售银行(专门针对消费者直接提供金融服务)的概念。不过现今许多功能多元的银行,都同时提供商业银行与零售银行的业务。

3、投资银行:作为华尔街五大投资银行,美林证券与雷曼兄弟相继垮掉,不仅引爆金融危机,更让人们对于所谓投资银行的游戏规则,有了严肃的辩论和省思。商业银行与投资银行有相对区隔的含意和运作方式,究竟两者应该分离还是合一才能让风险更小,成了业界的一大课题。商业银行是经营间接融资业务的,通过储户存款与企业贷款之间的利息差距赚取利润;而投资银行却是经营直接融资业务,一般来说,它既不接受存款也不发放贷款,而是为企业提供发行股票、发行债券或重组、清算业务,从中抽取佣金。此外,投资银行的功能还包括向投资者提供证券经纪服务和资产管理服务,并且运用自有资本,在资本市场上进行投资交易。在美国,经营以上业务的金融机构一般就称为投资银行,意义近似于中国、日本等亚洲国家所称的证券公司。 
 
投资银行不是由商业银行分解而来的,就是由证券商发展而成。多数提供了财务顾问服务(包括兼并收购、重组、股权转让的咨询),以及承销业务(包括股票发行、债券发行、特殊金融工具发行等)。美国金融业界将投资银行按照规模分为三类,即大型(Bulge Bracket)、中型(Middle Market)和小型(Boutique)。除了在风暴眼下的雷曼、美林,华尔街规模最大的Bulge Bracket公司是高盛、摩根士丹利,此外还有汇丰、花旗集团、摩根大通、瑞士银行集团等,由于其中一些也接受储户存款,因此它们不仅是投资银行,更适合被视为全能银行(Universal bank)来看待。

4、保险公司:雷曼兄弟申请破产保护后,有专家指出AIG若也走上破产命运,对经济的杀伤力恐怕更大。为了拯救美国规模最大的保险公司,联储会已提供850亿美元巨资进行纾困。政府不能让这种大型保险公司倒下,因为它涉及的业务和对象更多,造成的伤害也会更大。

保险与个人和企业都有密切关系,它是一种风险管理方式,通过缴纳一定费用,将一个实体潜在损失的风险向一个实体集合的平均转嫁。保险公司顾名思义,就是采用公司组织形式的保险人,经营保险业务。美国业界将保险公司分类为人寿保险公司、财产保险公司两大类,后者又可在细分为标准(Standard Lines)与额外(Excess Lines)两种。在美国,Standard Lines的公司就是保险产业的主流,贩售常见的保险商品,比如汽车保险、房屋保险、商业保险等等;Excess Lines则以一般保险没有理赔的风险为主要业务。

5、信贷公司:在次贷危机持续、房贷市场低迷、法拍屋大幅增加的情况下,美国政府于2008年9月7日宣布以高达2千亿美元的可能代价,接管了濒临破产的信贷公司房利美(Fannie Mae,旧名联邦国民抵押贷款协会)与房地美(Freddie Mac,旧名联邦住房抵押贷款公司)。

政府无法对房利美与房地美坐视不顾,因为两房不仅皆是美国最重要贷款公司,也是美国政府赞助企业中商业规模最大的二家公司。这种公司的主要业务是在美国房屋抵押贷款二级市场中收购贷款,并通过向投资者发行机构债券或证券化的按揭抵押债券,以较低成本集资,赚取利差。值得一提的是,美国政府中原来对两房的直接监管单位为联邦住屋企业督察局(OFHEO),政府全面接管之后,现由新成立的联邦住房金融局(Federal Housing Finance Agency)负责。

6、零售券商:零售券商就是向一般投资者提供服务的经纪商,换句话说,对象有别于企业机构的投资者,零售券商专门服务的是零售部门的投资者。零售券商在运作上又分两类,无论是全服务证券经纪(Full service stock broker)如美林证券,或简易证券经纪(Discount stock broker),两者都是零售券商。
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