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美国3月PPI大幅上升 是经济复苏?还是通货膨胀?
华翼网新闻中心 news.chinesewings.com - 财经金融证券新闻) 2008-04-16
通货膨胀似乎是美国联邦准备理事会(美联储,Fed)搔不到的痒处。 (www.chinesewings.com)
 
自去年9月以来,Fed已多次降息,有意让经济摆脱这波严重的紧缩困境。但当前为止,降息最显着的后果,不是经济复苏,而是美元疲弱不堪,及商品价格大涨。

美国劳工部周二公布,3月生产者物价指数上升1.1%,创下过去33年来第二大上升幅度,也大幅高于预期。

扣除食品与能源后,所谓的核心PPI数据温和上升0.2%,符合预期。

但是消费者是否从此就可放心了呢?原油价格周二创新了记录高点,汽油与蒸馏油也同步走高。

过去12个月,糖价上涨了27%。玉米价格大涨了67%,小麦涨幅更达73%。

有关分析师应较重视核心通货膨胀(扣除食品与原油后的通膨)的说辞,消费者最难接受,因为他们每次采购食品,或为车加油,就得大大破费一番。

一位分析师说,能源与食品价格上涨,仍为市场上的重点。能源成本上升,不只影响到了油价,还影响到了食品价格。

周三,美国劳工部将公布3月消费者物价指数,届时就可明瞭这些上升的成本,有多少被转嫁到了你我的身上。

分析师预期美国3月CPI上升0.3%,核心CPI为上升0.2%。但是因为周二公布的PPI数据高于预期,投资人难免认为整体数据也会高于预期。

美元疲弱,及商品价格大涨,引来了Fed的关注,也说明了进一步大幅降息,可能并非是解决经济疲弱问题的最佳方式。

达拉斯Fed分行总裁Richard Fisher说,联邦基金利率就像一个货币水龙头,而Fed的目标则是在维持经济的健康与成长。

Fisher说,如果我们把水龙头开大,则通货膨胀就会浮烂。如果开得太小,则经济又会枯萎。

Fisher继续表示,因为信用紧缩,降息尚未能剌激更多的借款。他认为“影子银行体系”--意指多家投资银行所创造出的缺乏管理的债券--是罪魁祸首。

他还说:“尽管我们几度调降联邦基金利率,也尽管我们打开了货币水龙头,但私人借款的利率并未同步下降。经济情况仍在恶化。”

换句话说,降息并未带来明显帮助,进一步大幅降息,也可能仍无法有所帮助。

这些谈话应不属意外,因为Fisher本就是通货膨胀的鹰派。他于3月份,投票反对降息三码,也曾于1月30日反对降息0.5个百分点。

但其他Fed官员已开始表示担忧已经加剧。

Fed理事Kevin Warsh周一于纽约发表演说时指出:“我们也必须对物价稳定的风险保持警戒。食品与能源价格上涨,推升了整体消费者物价指数,并推高了核心通货膨胀及通货膨胀预期。我们将持续密切注意通货膨胀情况。”

费城Fed银行总裁Charles Plosser也添加了Fisher的行列,于3月投票反对降息三码。

根据上周公布的该次会议记录,Plosser表示,Fed没有时间等到有明确证据显示通货膨胀预期失控,因为那时要再阻止通货膨胀压力进一步上升,可能为时已晚。

Plosser定于周三发表演说,谈短期经济展望。投资人将密切注意他是否会对通货膨胀进一步表示担忧。

因为如果原油每桶113美元,不是通货膨胀预期加剧的明显证据,真不知何者才是。
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